Интернет новости: Новости

Файл: Типовой договор венчурного инвестирования Файл загружен: 04.08.2013 Рейтинг: Соглашение об инвестировании в компанию Рассмотрим типовую структуру договора между венчурным инвестором и Главная Поиск по сайту Карта сайта Слайд-шоу МБС Примеры из.

Файл: Форма справки подтверждающая характер работы Файл загружен: Рейтинг: справки из архивных учреждений или с места работы, если записи о трудовой справка, подтверждающая проживание жен военнослужащих в местностях, где характер работы или условия.

Файл: Примеры визиток системный администратор Файл загружен: Рейтинг: > Ниже представлены реальные примеры резюме, составленные на ДомКадров.ру | Образцы Образец стандартного резюме системного администратора: ФИО. Сергеев По полиграфической про.

Файл: Приказ мо рф №400а Файл загружен: 04.08.2013 Рейтинг: Да-да, вот такая у меня для вас позитивная новость, всем попавшим под приказ МО РФ № 400 военным личностям выплатят денежку именно завтра, не сегодня и не сию минуту. а именно завтра. N 40.

Файл: Касабланка песня исполнители Файл загружен: 04.08.2013 Рейтинг. Песни исполнителя «Casablanca». На этой странице вы сможете прослушать и бесплатно скачать композиции исполнителя Касабланка в mp3.Композиции исполнителя Касабланка. Если вам по.

Файл: Водные пищевые цепи примеры Файл загружен: Рейтинг: 2010 г. В водных экосистемах главными продуцентами являются водоросли – часто мелкиеПриведите пример пищевой сети в Пример пищевой цепи: водоросли и другие растения фотосинтезируют Цепи водн.

Файл: Накладная транзитный груз Файл загружен: Рейтинг: Реквизиты строки "Груз получил" не заполняются. 13 мая 2013 г. ОФОРМЛЕНИЕ НАКЛАДНЫХ ПРИ ТРАНЗИТНОЙ ТОРГОВЛЕ. отправления и транзитных стран, через которые должен проследовать груз. 11 мая 2007.

Файл: Перечень документов + для начисления пенсии Файл загружен: 04.08.2013 Рейтинг: Вы можете добавить тему в список избранных и подписаться на уведомления по почте. Перечень документов, которые могут приниматься при начислении трудовой пенсии (опр.

Файл: Пример счета + за гостиницу Файл загружен: Рейтинг: Бланки гостиниц форма 3г 3-г, образец и пример бланка, скачать Гостиничный счет формы N N 3-Г, 3-ГМ (бланк) - является бланком строгой отчетности. 8. 2007 г. Вы можете посмотреть примеры кви.

Файл: Международный женский день внутренний приказ Файл загружен: 04.08.2013 Рейтинг: Но приказ обжалованию не подлежит К Международному женскому дню приказом начальника УМВД Украины в Николаевской области поощрены 505 женщин — сотрудников органов и.

Образец венчурного договора - Это интересно

По просьбе zillion узнаваемый бизнесмен александер росомаха морозов ведает о тонкостях работы с инвесторами, составления вкладывательного контракта и юридической защиты бизнеса. фактически нет школ, где этому учат, где об этом говорят и где формализуют требования к данной дилемме. Так же к примеру не все аутсорсеры берут на себя даже средний бизнес. Евгений горюнов оракул (65245) 8 лет вспять. А речь может идти о том, что таковой продукт может сделать bottleneck бутылочное горлышко, которое будет тормозить передачу инфы и веб-площадка станет похожа на черепаху тортиллу.

В связи с возникновением у нас венчурного финансирования в 1997 г. Ниже документы представляют собой типовые эталоны, фиксирующие. Пока что банки не всегда являются реальными венчурными спецами, готовыми идти на разумный риск. Это будет касаться не только уже потраченных средств, но и грядущих издержек.

либо сотворения пилотных образцов продукции перед выходом на рынок. программер это фронт енд (не путать с версткой) бэкенд может 1с? По ориентировочным оценкамобъем размещенных в рф средств ужезначительно превосходит 50 от общего объемапредполагаемых инвестиций в российскуюэкономику. 1-ый шаг - развитие предприятия в течение 2-3 лет до сотворения тестового эталона продукта (до 2 млн.).

Часть профессионалов даже не неотклонимы на постоянную базу. Органамисполнительной власти субъектовроссийской федерации рекомендованоучитывать план мероприятий приформировании и реализации региональныхпрограмм инноваторского развития. Если у кого есть эталон контрактаконтракта меж венчурным инвестором и стартапам буду. главные формы инвестирования, принятые в посевном и венчурном.

Кэтой группе можно отнести 6 фондов ссуммарным капиталом порядка 1,26 миллиардов. шаг 4-ый структура вкладывательного контракта. При вербовании новых средств в компанию создатель проекта обеспечивает инвестиций первого инвестора, возвращая ему вложенную сумму, а также обеспечивает остаточных средств в развитие проекта. Венчурное инвестирование в развитых странах представляет собой важный.

Что такое венчурное инвестирование? Понятие, специфика, стадии, фонды, особенности в России

Венчурное инвестирование представляет собой вложение денежных средств в открывающийся бизнес. Причем направление этого бизнеса, как правило, является инновационным и высокотехнологичным проектом. Однако говорить о том, что этот вид инвестирования охватывает только старт-апы, связанные с высокими технологиями было бы неправильно. Венчурное инвестирование может быть связано и с такими направлениями, как, скажем, ресторанный бизнес или строительство. Просто на сегодняшний день венчурное инвестирование в высокие технологии является наиболее популярным. В качестве наиболее известных и успешных примеров таких проектов можно привести такие компании, как Apple, Intel, Yahoo! и многие другие.

На сегодняшний день это сравнительно молодой вид инвестирования. Возник он в 50–х — 60–х гг. 20 века и по сей день продолжает стремительно набирать обороты. Сегодня венчурное инвестирование является внебюджетным инвестированием различных инновационных идей.

Проще говоря, венчурное инвестирование – это предоставление кредита, начинающим свой старт компаниям, имеющим серьезный потенциал развития и деятельность которых зачастую носит инновационный характер. Особенности таких компаний с одной стороны представляют собой достаточно серьезный риск для инвестора («venture» переводится, как “рискованное начинание”), а с другой стороны благодаря своей новизне являются в случае успеха очень многообещающими предприятиями, способными в несколько раз / десятков раз / сотен раз увеличить первоначальное капиталовложение инвестора. У инвесторов есть возможность вложить финансовые средства на средний или более длительный срок, однако всегда следует помнить о том, что возможность отозвать вложения по своему желанию отсутствует, пока не будет завершен, определенный в инвестиционном договоре цикл развития компании.

Венчурный фонд – это организация, аккумулирующая на своем счете финансовые средства, вкладываемые в развитие наиболее перспективных инновационных бизнес-проектов на их старт-апе, с целью получения прибыли. Участниками таких фондов могут быть банки, крупные корпорации, страховые компании или частные лица. Такие фонды имеют определенный жизненный цикл и, как правило, создаются сроком на 5-7 лет. Одни венчурные организации могут иметь узкую направленность, то есть, инвестировать средства, например, только в медицину или тяжелую промышленность. Другие организации, напротив, могут носить более широкую сферу инвестирования, вкладывая финансовые средства, и в медицину, и в тяжелую промышленность, и в связь, и в экологию и пр. При этом выбор потенциальных объектов для инвестирования будет основан на следующих критериях.

• Инновация проекта.
• Возможность использования в деятельности развивающегося предприятия различных ноу-хау и запатентованных технологий.
• Перспектива предприятия впоследствии захватить широкий сегмент рынка или даже стать монополистом в своей сфере.

Во главе фонда стоит управляющая компания, являющаяся посредником между инвесторами и предпринимателями и претендующая на часть прибыли, получаемой инвесторами.

Специфика венчурного инвестирования

• Зачастую помимо финансовых вложений в развивающуюся компанию, инвестор также помогает становлению бизнеса посредствам своего опыта и деловых связей.
• Инвестирование осуществляется на самых ранних стадиях развития компании.
• Осуществить возврат денежных средств инвестор может по завершению инвестиционного периода. Получение прибыли осуществляется благодаря продаже возросших в цене акций.
• Как правило, срок инвестирования в венчурное предприятие составляет от двух до пяти лет. То есть это тот период, по истечению которого инвестор получает прибыль с продажи акций.
• Венчурное инвестирование всегда связано с повышенным риском.
• В случае успешного развития бизнеса венчурное инвестирование способно принести инвестору большую прибыль. То есть, действует принцип: чем больше риск, тем больше прибыль (конечно, в случае успешного развития финансируемого бизнеса).

Стадии венчурного инвестирования

• Поиск инновационных проектов.
• Проведение тщательного анализа каждого из проектов и выбор среди них наиболее перспективных.
• Составление бизнес-плана.
• Продумывание и составление стратегии инвестирования предприятия.
• Заключение инвестиционного договора.
• Предоставление различного рода помощи (деловые связи, накопленный опыт) в развитии проекта.
• Завершение проекта и выход из него посредствам перепродажи своей доли в успешно развитом бизнесе.

Стадии развития компании с венчурным инвестированием

Посевная стадия (seedstage). На этой стадии инвестирование осуществляется в компанию, находящуюся на той стадии развития, когда у нее есть уже идея бизнеса, однако конечный продукт еще пока не создан. На этом этапе развития ведутся работы над созданием прототипа.

Старт-ап (start—upstage). К этому времени предприятие уже создало продукт в его пока еще пилотной версии и приступила к процессу его тестирования.

Ранняя стадия (earlystage). Продукт полностью готов к тому, чтобы быть выведенным на рынок.

Стадия расширения (expansionstage). Активные продажи созданного продукта.

Поздняя стадия развития (laterstage). Развитие компании в крупную публичную организацию.

Специфика российского венчурного инвестирования

Если мы берем в качестве примера венчурное инвестирование в инновационные проекты, то, к сожалению, приходиться констатировать тот факт, что в российской действительности этот вид инвестирования сопряжен с множеством проблем.

— Первая из них заключается в защите интеллектуальной собственности в нашей стране.

— Вторая проблема связана с недостаточными знаниями и опытом управляющих венчурными фондами.

— Третья проблема корениться в налоговой сфере, не стимулирующая предпринимателей к созданию венчурных фондов.

Примеры венчурных фондов

Надеюсь, что это статья помогла вам лучше разобраться в вопросе «Что такое венчурное инвестирование?».

Если вам понравился данный материал, пожалуйста, нажмите на кнопку от facebook, vkontakte, twitter или google+, чтобы о нем узнали другие люди. Спасибо!

Что представляет собой венчурное инвестирование

Существует множество видов инвестирования, различающихся по срокам, отраслям, свойствам капитала. Одним из видов инвестирования является венчурное финансирование проектов (материал о других видах инвестирования ). В чем заключается особенность этого вида инвестирования?

Венчурное инвестирование относится к группе высокорисковых инвестиций. Суть этих финансовых вливаний состоит в том, что деньги инвестируются в уставный капитал развивающихся предприятий, которые занимаются (или собираются заняться) разработкой высокотехнологичных проектов.
Крупные компании, получающие стабильную прибыль, инвесторов подобного рода не интересуют.

Как уже говорилось, этот вид финансирования относится к долгосрочным инвестициям с высоким риском. Все, что интересует потенциального инвестора – только что созданные предприятия малого и среднего бизнеса, основной задачей которых является развитие и внедрение новых технологий. Разумеется, при условии, что эти технологические решения будут в перспективе пользоваться повышенным спросом на рынке. Цель инвестора – через несколько лет получить прибыль, превышающую в несколько раз вложенные в проект деньги.

Естественно, что венчурное финансирование доступно не всем вновь созданным компаниям. Существует достаточно четкая ранжировка предприятий, которые могут претендовать на финансирование:

1. Первыми идут организации, которые имеют в активе готовую идею, но не располагают средствами для последующих исследовательских работ.
2. Вновь созданные компании, с готовыми технологическими разработками, но не имеющие возможности наладить пробный выпуск продукта.
3. Предприятия, продукция которых уже прошла обкатку и готова выпускать продукцию на рынок.
4. Действующие предприятия с готовыми технологическими решениями, выпускающие свою продукцию на рынок, но нуждающиеся в финансировании. Денежные вливания необходимы для расширения сферы деятельности, разработки новых технологий, проведения дополнительных исследований.

Данная классификация не гарантирует, что все компании, отвечающие перечисленным данным, немедленно могут получить венчурное финансирование. На самом деле не инвесторы ищут потенциальных партнеров. Для получения финансовых вливаний именно вновь развивающиеся компании должны сами искать инвестора. Как это происходит? Посредством поиска через знакомых, друзей, интернет. Что необходимо предоставить инвестору: приличный бизнес-план со стратегией развития на несколько лет вперед.

Если многие начинающие предприниматели думают, что с подобным бизнес-планом можно пойти в банк и получить кредит, они сильно заблуждаются (кстати, выбор банка для ИП это отдельная тема ). Время, когда подобные схемы работали, осталось в девяностых годах прошлого столетия. Сегодня ни один банк не возьмется финансировать высокорискованный проект, не гарантирующий на первоначальном этапе твердой прибыли. Венчурное инвестирование, при схожести с банковским кредитованием, отличается как раз тем, что инвестор готов пойти на риск и вложить деньги в подобный проект.

Схема инвестирования достаточно проста и прозрачна. Венчурное финансирование инвестиционных проектов происходит следующим образом:

1. Предприятие малого бизнеса, располагающее инновационным проектом, выходит на потенциального инвестора. Цель предприятия – получения финансирования для разработки и внедрения высокотехнологичных решений, способных обеспечить постоянный спрос на рынке. Как минимум такое предприятие должно заинтересовать инвестора не только новаторской идеей, но и грамотным бизнес-планом.
2. Если инвестора заинтересовало предложение, оговариваются детали будущего сотрудничества. Финансирование может осуществляться путем вливания денежных средств в акционерный капитал компании либо происходить в форме кредитования (на длительный срок под минимальный процент). На этой же стадии оговариваются вопросы распределения будущей прибыли. Особенности венчурного финансирования заключаются в том, что потенциального инвестора интересует не только инновационный проект, который должен быть профинансирован. Большое внимание инвесторы уделяют непосредственно организации работы предприятия. Ведь именно грамотное управление и правильное распределение получаемых денежных средств в конечном итоге влияет на работу по внедрению новых технологий.
3. После того как предприятие занимает лидирующие позиции на рынке, ликвидность акций растет, а прибыль увеличивается, наступает время распределения доходов. Например, инвестор может по окончании проекта просто продать компании свой пакет акций (при условии, что они поднимутся в цене). В общем, проект можно считать рентабельным, если возможно получение прибыли от 20 до 50% примерно через 5-7 лет после начала инвестирования.

Существует две основные разновидности инвесторов в венчурном финансировании:

1. Венчурные фонды, которые образованы при содействии нескольких инвестиционных фондов.
2. Бизнес-ангелы, то есть инвесторы-одиночки. Грубо говоря, к этой категории относятся крупные предприниматели.

Венчурные фонды имеют в своем распоряжении аккумулированный (общий) капитал, который распределяется между инвестиционными проектами. Все члены фонда делятся на две категории:

1. Главные партнеры, которые контролируют и распределяют финансовые потоки. Доля главных партнеров в венчурном фонде составляет не более 20%.
2. Ограниченные партнеры, которые непосредственно вкладывают деньги в фонд, но не обладают правом распоряжаться денежными средствами. Их доля в фонде может достигать 80%.

Венчурные фонды, в свою очередь, делятся на:

1. Специализированные, которые осуществляют финансирование только в определенной отрасли промышленности или в определенном регионе (стране).
2. Универсальные, которые диверсифицируют финансовые вливания в абсолютно разные отрасли производства.

Венчурные фонды финансируют самые различные компании на разных стадиях их существования. Подобные организации охотно вкладывают средства в едва открывшиеся компании или в предприятия, которые только планируют свою деятельность (посевное инвестирование). Но предпочтение отдается все же существующим компаниям, обладающим готовым и прошедшим апробирование проектом, так называемым компаниям «стартап». Если действующее предприятие планирует расширить сферу деятельности и выйти на рынок с новым предложением, венчурный фонд обязательно профинансирует подобное начинание.

Сегодня на рынке существует большое количество корпоративных фондов, которые объединяют под своим крылом множество мелких организаций и компаний, ведущих деятельности в области инновационных технологий. Объединение разноплановых компаний дает возможность корпоративным фондам свести к минимуму возможные риски путем диверсификации инвестиционных интересов.

Теперь о так называемых бизнес-ангелах. К их числу относятся крупные предприниматели или обеспеченные люди, которые осуществляют венчурное финансирование все тех же малых предприятий и вновь созданных компаний. Отличие бизнес-ангелов от венчурных фондов состоит в том, что процесс получения денежных средств от частных лиц происходит гораздо быстрее, сроки возврата денег щадящие, а проценты по инвестированным капиталам ниже, чем у фондов.

Так как основной смысл инвестирования заключается в размещении финансов в акционерном капитале организации, то самым главным риском можно назвать возможную неликвидность акций в будущем. Одним словом, там, где есть оборот акций, всегда есть и риск недополучения прибыли или прямого убытка.

Венчурный инвестор финансирует предприятие, акции которого еще не котируются на бирже. Особенности венчурного финансирования заключаются в том, что подобные проекты рассчитаны на продолжительный срок, поэтому предсказать возможность получения прибыли на первоначальном этапе практически невозможно. Здесь все зависит от чутья самого инвестора. Причем изъять вложенные в проект деньги инвестор зачастую не может до окончания срока договора.

Риск обусловлен и тем, что инвестирование подобного рода всегда направлено на развитие и внедрение новых технологий, зачастую довольно непривычных. Такие проекты, конечно, способны принести приличную прибыль, но существует и высокая вероятность провала разрабатываемой идеи.

Венчурное инвестирование напоминает процедуру банковского кредитования. Различие состоит лишь в том, что проценты в инвестировании гораздо выше. Но это уравновешивается тем, что в подобном инвестировании отсутствуют какие бы то ни было гарантии.

Хоть и принято считать, что родина этого вида инвестирования Америка, в России венчурное финансирование присутствовало практически всегда. Самый яркий пример – разработки в области военно-промышленного комплекса России. Именно благодаря венчурному финансированию военный комплекс страны достиг значительных высот. Естественно, что инвестирование осуществлялось не при поддержке частных фондов и лиц, а непосредственно из бюджета государства.

Попытка создать венчурные фонды в России была предпринята еще в 1994-1995 годах. По ряду причин развитие частного инвестирования для внедрения инновационных технологий в России не нашло должного отклика. Венчурное финансирование в России осуществлялось фондами, которые имели в своем составе большинство капитала иностранного происхождения. Проще говоря, разработки благополучно приносили прибыль западным инвесторам, а то и вовсе уходили за границу. Причина – слабое материально-техническое оснащение и отсутствие налоговых льгот для предприятий России, внедряющих передовые технологии.

Сегодня проблемы венчурного финансирования в России заключаются в неверном подходе самих инвесторов. Основная загвоздка в том, что экономика России в настоящее время стабильностью не отличается, вести речь о проектах, которые могут быть реализованы через 5-7 лет не вполне корректно. Кроме того, фонды, которые могли бы инвестировать средства, требуют от предприятий России не только свежих технологических решений, но и налаженного выпуска продукции. Попросту говоря, для получения средств от фонда нужно показать результаты готового продукта, который получил ободрение у широкого круга покупателей. При подобном подходе сама идея венчурного инвестирования просто теряет смысл.

Впрочем, учитывая наличие множества людей с высоким научно-техническим потенциалом, можно надеяться на то, что найдутся и бизнес-ангелы, способные адекватно оценить предлагаемые бизнес-проекты и содействовать развитию новых технологий посредством венчурного финансирования малых предприятий.

Венчурные инвестиции приходят в ОПК

ОНИ ВОПЛОТЯТСЯ В ПЕРСПЕКТИВНЫХ ПРОЕКТАХ НОВЫХ ВООРУЖЕНИЙ

Корпорация "Аэрокосмическое оборудование" при участии Министерства промышленности, науки и технологий РФ создала первый в России отраслевой венчурный фонд - в сфере аэрокосмической и оборонной промышленности. Договор между инвесторами был подписан 11 марта 2004 г. в соответствии с решением о признании корпорации победителем конкурса, организованного Венчурным инновационным фондом (ВИФ) Минпромнауки. Первоначальный объем активов "Инновационного венчурного фонда аэрокосмической и оборонной промышленности" составил 10 млн. долларов США. Управляющей компанией фонда выбрано ЗАО "Инвестиционно-финансовая компания ОПК" (ИФК ОПК).

Основной целью учреждения Венчурного фонда является содействие инновационному развитию отечественного ОПК. Средства Венчурного фонда будут инвестироваться в перспективные проекты (бизнесы) по созданию новых образцов вооружений и военной техники, конверсии и диверсификации производства предприятий оборонной промышленности России, финансированию и коммерциализации результатов перспективных НИОКР.

Венчурный фонд - катализатор научно-технического развития ОПК. Сегодня значительное число перспективных разработок остается без реализации, потому что предприятия ОПК не в состоянии брать на себя риски возможной неудачи инвестиционных проектов. По словам первого вице-президента Лиги содействия оборонным предприятиям А.Н. Шулунова, сегодня большинство предприятий не имеют собственных средств, чтобы самим заниматься перспективными проектами, и поэтому вынуждены за бесценок продавать свои разработки иностранным компаниям. Получение банковского кредита под залог имущества с учетом риска возможной неудачи проекта оказывается для них также неприемлемым. К тому же долгосрочное кредитование развито в России весьма слабо и не отвечает потребностям развития промышленности.

Создание корпорацией "Аэрокосмическое оборудование" отраслевого венчурного фонда позволяет решить эту проблему. Предприятия российской оборонки получают возможность снизить финансовые риски, связанные с реализацией своих научно-технических проектов, и одновременно расширить возможности по привлечению инвестиций на долгосрочной основе.

Для предприятий ОПК венчурное финансирование имеет ряд существенных преимуществ по сравнению с традиционным банковским кредитованием.

Прежде всего, при получении венчурных инвестиций отсутствует необходимость в оформлении залога. В случае неудачи проекта у предприятия не возникает обязанности по уплате процентов, поскольку финансовые риски по проекту распределяются между предприятием и Венчурным фондом. Венчурный фонд в лице своей управляющей компании сознательно идет на оправданный риск и становится полноправным партнером предприятия, непосредственно заинтересованным в успехе проекта.

С этим связано другое важное преимущество Венчурного фонда для предприятий - его непосредственное участие в управлении и продвижении проекта за счет использования собственного опыта, бизнес-технологий и возможностей инвесторов. Корпорация "Аэрокосмическое оборудование" является ведущей интегрированной структурой ОПК и обладает развитой инфраструктурой, которая включает не только НИИ, КБ и заводы в 11 субъектах федерации, но также банк, пенсионный фонд, страховую и лизинговую компанию и др. Благодаря этому предприятие получает не просто деньги Венчурного фонда, а интеграционный эффект от включения в научно-производственную кооперацию, участия в проектах национального значения, использования инфраструктуры (банковских, лизинговых, страховых схем), опыта, связей и авторитета корпорации.

Венчурное финансирование привлекательно не только для предприятий, но и для инвесторов.

С точки зрения инвестора Венчурный фонд - это особая договорная форма коллективного инвестирования в наиболее высокодоходный сектор экономики.

Управляющая компания ИФК ОПК, специализирующаяся на профессиональном рисковом инвестировании и опирающаяся на ресурсы корпорации "Аэрокосмическое оборудование", способна свести к минимуму потенциальные риски, связанные с проектами, и обеспечить своим инвесторам максимальный доход на вложенный капитал.

В соответствии с рекомендациями Минпромнауки отношения между инвесторами и управляющей компанией Венчурного фонда оформляются договором простого товарищества. К достоинствам "Венчурного фонда аэрокосмической и оборонной промышленности" как инвестиционного института можно отнести следующее:
- отсутствует двойное налогообложение доходов инвестора (Венчурный фонд, находящийся в управлении ИФК ОПК, не является юридическим лицом и, следовательно, не платит налоги);
- инвестор постоянно сохраняет непосредственное право собственности на инвестиции и доходы Венчурного фонда, что существенно повышает защищенность его вклада и снижает риски, связанные с коллективным инвестированием. Для сравнения отметим, что, например, вкладчик паевого инвестиционного фонда (ПИФ) приобретает в собственность пай в ПИФе, теряя право собственности на денежные средства, вносимые им в ПИФ, и не становится собственником акций, облигаций и иного имущества ПИФа;
- возможность установления индивидуальных договорных условий для различных инвесторов;
- гибкие и эффективные формы инвестирования средств и распределения прибыли, а также участия инвесторов в управлении Венчурным фондом;
- квалифицированный отбор, техническая, экономическая и юридическая экспертиза проектов, их сопровождение и продвижение профессиональным менеджментом ИФК ОПК;
- широкие возможности привлечения иностранных инвестиций (отсутствие жестких ограничений, связанных с валютным контролем, участием в уставном капитале и др.).

ЗА ВАШИ И НАШИ ДОХОДЫ

Средства Венчурного фонда будут предоставляться на конкурсной основе. Отбор будет осуществляться на основе компетентной всесторонней оценки, экономической, технической и юридической экспертизы (due diligence). При этом будут учитываться, в частности, следующие факторы:
- содержание проекта и его соответствие целям и задачам Фонда, потребностям государства и общества;
- уровень и структура рисков;
- требующийся объем финансирования;
- размер и форма участия предприятия-претендента в проекте;
- сроки окупаемости и другие показатели эффективности проекта;
- стадия осуществления проекта (идея, рабочий проект, опытный образец, запуск серийного производства и др.);
- уровень менеджмента и структура управления предприятия-претендента;
- финансовое положение предприятия;
- особенности рынка и перспективы его развития;
- способность предприятия оперативно реагировать на новые рыночные факторы и др.

Каждое инвестиционное предложение, исходящее от предприятий-претендентов, должно пройти все необходимые стадии отбора, включающие в себя в том числе:
- предварительный анализ параметров проекта на предмет соответствия критериям допустимости и целям Фонда;
- проверка содержащихся в заявке сведений;
- предварительный анализ бизнес-плана;
- due diligence проекта;
- принятие Инвестиционным комитетом Фонда решения о целесообразности финансирования проекта;
- согласование с предприятием-претендентом формы, основных параметров и условий финансирования;
- принятие Инвестиционным комитетом решения об инвестировании и заключение инвестиционного договора.

Инвестиционный комитет является высшим органом Венчурного фонда и формируется из представителей его инвесторов, которые и принимают окончательное решение. Помимо ВИФ Минпромнауки РФ, ОАО "Корпорация "Аэрокосмическое оборудование", ее управляющей компании - ОАО "Объединенный авиаприборостроительный консорциум", инвесторами фонда выступят и традиционные партнеры корпорации. К сотрудничеству с Венчурным фондом планируется привлекать крупные оборонные предприятия, компании автомобилестроения и сельского хозяйства, заинтересованные в развитии производства гражданской продукции предприятий ОПК, отечественные банки, международные инвестиционные компании.

На первом этапе объем финансирования, которое может предоставляться под один проект, ограничивается: минимальный размер устанавливается равным 50 тыс. долл. максимальный - 1 млн. долл. Однако Инвестиционный комитет может принять решение о финансировании проектов, параметры которых выходят за указанные лимиты, а с развитием фонда расширить рамки ограничений.

Венчурное финансирование проектов через отраслевой фонд согласно российскому законодательству может осуществляться в различных формах, в том числе путем приобретения доли в уставном капитале, выделения проекта в отдельный бизнес, предоставления предприятиям низкопроцентных (беспроцентных) ссуд, оформления лизинга оборудования, заключения договоров о совместной деятельности и др.

Прибыль от проектов аккумулируется Управляющей компанией ИФК ОПК в фонде в результате участия в доходах профинансированных компаний, а также "выхода" из проектов по истечении срока инвестиционного договора и реализации своей доли стратегическому инвестору или IPO.

Учредитель Фонда - корпорация "Аэрокосмическое оборудование" (51% акций компании принадлежит Российской Федерации, 49% - негосударственной инвестиционной компании ОАО "Объединенный авиаприборостроительный консорциум") - одна из крупнейших интегрированных структур отечественного ОПК, объединяющая более 30 разработчиков и производителей авиационного оборудования в России и странах СНГ. По итогам 2002 г. она заняла 38-е место среди крупнейших компаний России по объемам продаж (536 млн. долл. США) и 7-е место в отечественном машиностроении (данные рейтингового агентства "Эксперт"). По данным международного информационного агентства "Defense News", корпорация занимает также 62-е место в мире и 3-е место в России среди оборонных компаний. В 2003 г. продажи корпорации увеличились и достигли 592 млн. долл.

Инвестиции корпорации "Аэрокосмическое оборудование" в НИОКР в 2002 г. составили 42 млн. долл. а в 2003 г. выросли почти в полтора раза - до 61 млн. долл. т.е. около 10-11% от объемов валовой выручки корпорации. В 2003 г. компания выиграла тендер Минобороны России на участие в крупнейшем проекте российского ОПК - создании многофункционального боевого самолета 5-го поколения, в опытно-конструкторские работы по которому она вложит более 160 млн. долл. собственных средств.

У корпорации уже есть существенный опыт венчурного инвестирования. В 2000 г. корпорация вложила около 500 тыс. долл. в бизнес, находящийся на стадии startup. Сегодня это Научно-конструкторское бюро вычислительных систем (г. Таганрог) с годовым оборотом 2,5 млн. долл.

Для сохранения динамики развития и финансовой устойчивости корпорация поставила задачу осуществления политики диверсификации, увеличения присутствия на нетрадиционных для себя рынках, расширения продуктового ряда и осуществления инвестиций венчурного характера в перспективные высокотехнологические проекты.

В частности, на это направлен комплексный инвестиционный проект Межгосударственной финансово-промышленной группы "Аэрокосмическое оборудование", включающей в себя ряд предприятий корпорации из России, некоторых ее партнеров в Белоруссии и на Украине. Основной задачей МФПГ является разработка, производство и реализация электронных систем для грузовых автомобилей и автобусов российского и белорусского производства. Использование этих систем становится обязательным в связи с введением в Европе требований к безопасности и экологичности транспортных средств (так называемые стандарты Евро-2, Евро-3). Перспективный рынок таких устройств, как АБС, круиз-контроль, управляемая пневмоподвеска, система бортовой интеграции и визуализации информации на мониторе, оценивается в несколько сотен миллионов долларов. По прогнозам, объемы продаж корпорации в этом секторе к 2008-2009 гг. могут превысить 400 млн. долл.

Также управляющая компания корпорации стала основным инвестором проекта "Paycash", более известным в России как "Яндекс-Деньги", сумев привлечь в него более 15 млн. долл. США. Этот проект направлен на развитие в России принципиально новой системы электронных платежей, ежедневный оборот которой уже сегодня превышает 1 млн. руб. Кроме того, система "Paycash" приобретает все большую популярность в США, где ее представляет компания "Cyphermint", планирующая IPO проекта на NASDAQ в 2005 г.

Корпорация, финансируя проекты такого рода, брала на себя риски их неудачной реализации и, как правило, это было оправданным. Однако основным предметом деятельности корпорации являются разработка и производство авионики. Финансирование же венчурных проектов - это весьма специфический бизнес, который во всем мире осуществляется через специальные структуры, управляемые профессионалами. Таким образом, создание корпорацией Венчурного фонда - логичный шаг, позволяющий придать этому бизнесу общепринятую форму.

Венчурный фонд позволит гармонизировать исходное противоречие интересов предпринимателя и инвестора, которые в данном случае становятся партнерами. Задачи Фонда являются долгосрочными, направлены на обеспечение высокой нормы доходности на вложенный капитал, упорядочение инвестиционной деятельности субъектов ОПК России, а также на реализацию общеотраслевых задач интенсификации научно-технического развития и государственных программ в области разработки перспективных видов вооружения, авиационных комплексов и систем.

Юрий ЕМЕЛИН
начальник Управления аналитики, инвестиций и развития
ОАО "Корпорация "Аэрокосмическое оборудование"