Nothing found for Ogorod Feed

Добавил Sadovod 9 f, 2012

Если вы имеете садовый участок, а в вашей семье есть маленькие дети, то не забудьте создать для детишек отдельную садовую зону. Благодаря садовой детской зоне, вы можете быть спокойными за то, что детишки повредят либо уничтожат садовые культуры. Даже создание обычной песочницы займет вашего ребенка на некоторое время.

Добавил Sadovod 9 f, 2012

Если вы имеете садовый участок, а в вашей семье есть маленькие дети, то не забудьте создать для детишек отдельную садовую зону. Благодаря садовой детской зоне, вы можете быть спокойными за то, что детишки повредят либо уничтожат садовые культуры. Даже создание обычной песочницы займет вашего ребенка на некоторое время.

Добавил Sadovod 14 f, 2012

На сегодняшний день большой популярностью пользуются стимуляторы роста растений. Большинство садоводов-любителей задаются вопросами: Не наносят ли вред растению они, и нужно ли их применять? Специалисты утверждают, что стимуляторы роста для человека, птиц, рыб и насекомых безопасны, и все данные добавки экологически чистые.

Добавил Sadovod 24 f, 2010

Одно из удовольствий, получаемых от сада, — это знание того, как максимально использовать каждое из времён года. Различия в климате, типе почвы, географическом положении — все эти факторы влияют на рост растений и время проведения тех или иных садовых работ.

Интимный гель-смазка Эманси Актиферт CrystalMatrix-FS - «Как мертвому припарка в нашем случае ( фото упаковки)»

Недостатки: абсолютно не помог, дороговат, трудно достать в регионах

Вот уже почти полтора года мы мечтаем о ребенке. Почему не получается стало ясно пять месяцев назад. У наз оказался мужской фактор, у мужа астенозооспермия. Лечение таблетками и БАДами нам не помогло. Динамика изменения подвижности a+b за пять месяцев 12%-19%-15% (по нормам ВОЗ должно быть более 50%). В общем дела наши печальны, хотя у меня со здоровьем всё отлично.

На небезызвестном сайте, где последний год веду графики базальной температуры, прочитала рекламную статью про Актиферт. Там было написано, что помогает он и при сниженной подвижности. Несмотря на то, что восторженные отзывы в подавляющем большинстве написаны на этом сайте пользователями со свежей регистрацией, решила попробовать. Все средства хороши когда так долго ждешь.

Заказала в единственной аптеке, где его можно купить и то только под заказ. Цена вопроса 540р. В добавок купила тесты на определение овуляции, чтоб не упустить нужное время, когда этим Актифертом можно будет с максимальной отдачей воспользоваться.

Состав средства такой: Вода, глицерин и полисахариды. В коробочке была инструкция и 2 тюбика в индивидуальной упаковке. Один использовали на 13-й день цикла, второй на 15-й. График для наглядности прикладываю.

График в цикле с Актифертом

В общем, сегодня я не удержалась и сделала тест на беременность. Кристалльно чист. Отсюда делаю вывод, что если проблема астенозооспермия, то он бесполезен. А тем у кого и так всё хорошо со здоровьем он и нафиг не нужен за такие деньги. Ставлю тройку только по причине того, что не могу знать как он помогает при цитологическом вагинозе, может хоть в таких случаях от него есть польза.

В упаковке Актиферта находятся 2 одноразовых тюбика
В одном тюбике содержится 5 мл геля для интравагинального введения

Состав и механизм действия:

Комплекс специальных растительных полисахаридов доказано повышает жизнеспособность сперматозоидов во влагалище и повышает их подвижность
Сбалансированная осмолярность и pH геля способствуют эффективному преодолению сперматозоидами кислой среды влагалища для повышения шансов на успешное зачатие
Оптимальная кислотность Актиферта также способствует быстрому устранению проявлений цитолитического вагиноза, симптомы которого напоминают молочницу (жжение, появление белесоватых выделений, но при этом в мазке отсутствуют дрожжевые грибки - кандиды). Очень часто такие симтомы возникают при беременности, что связано с повышением количества гликогена (сахара) во влагалище и, как следствие, чрезмерным ростом лактофлоры.

Применение для планировании беременности:

Все большее количество пар не может иметь детей. Причинами этому зачастую становится ухудшение экологии, нарушение обмена веществ (избыточный вес), курение, малоподвижный образ жизни, которые ухудшают качество мужской спермы, приводя к снижению выработки сперматозоидов (олигозооспермии) или снижению числа подвижных сперматозоидов (астенозооспермии). Если сперматозоидов недостаточно, или они имеют низкую подвижность, то они быстро погибают во влагалище под воздействием кислой среды, так и не добравшись до яйцеклетки. Кислая среда влагалища служит естественным барьером для вредных бактерий, но также она губительная и для сперматозоидов, так как сама сперма имеет щелочную среду. Поэтому, если у мужчины имеется недостаточная подвижность сперматозоидов или их количество, а у женщины повышенная кислотность среды влагалища, то забеременеть бывает очень непросто.

После применения Актиферта во влагалище женщины создается благоприятная среда для сперматозоидов, и даже малоподвижные из них имеют более высокие шансы выжить и добраться до яйцеклетки, чтобы произошло оплодотворение. Фертильный период у женщины продолжается несколько дней, наиболее подходящее время для зачатия – это за 1 день до овуляции либо во время овуляции. Если зачатия не произошло, яйцеклетка погибает в течение 24-х часов. При 28 дневном менструальном цикле овуляция наступает на 14 день. Если цикл отличается по продолжительность, то можно воспользоваться графиком измерения базальной температуры или тестом на овуляцию.
Способ применения для планировании беременности:

Ввести гель интравагинально за 15 минут до полового акта во время периода овуляции. Наиболее оптимально применять Актиферт во время полового акта за 1-2 дня до предполагаемой овуляции. Овуляция у женщин наступает, как правило, в середине менструального цикла.

Срок годности: 3 года

Хранить в недоступном для детей месте.
Условия отпуска из аптек: без рецепта

Комментарии к отзыву

Zajka93. если не знаете, лучше не писать. Сниженная подвижность по нормам ВОЗ 2010 года это менее 32% прогрессивноподвижных (почитайте на википедии ). Если их более 50% (это нормозооспермия), то извините на кой этот актиферт сдался, если у самих получится, да ещё за 500р.

P.S. Много вас тут советчиков, у которых в отзывах сплошная фармацевтика. Почувствуйте разницу - вы хотите 100 рублей заработать, а кто-то хочет ребенка. Моя цель донести свое мнение до людей, у которых без преувеличения беда такая же как у меня.

Спасибо за информацию! Я тоже задумывалась о покупке, но после отзыва, наверное, не буду тратить деньги по напрасну. Да и судя по составу очередной развод на деньги((((

свои пять копеек вставлю
Спеман не пробовали? Мы и 3 пары наших знакомых именно после него стали родителями. При планировании второго мы попробовали без- не вышло, а после курса- все хорошо
( и если не уверена в наличии овуляции - то придется мужу "поработать" как стахановцу- тем более что этот препарат существенно либидо увеличивает.
Подержу кулачки за ваше "пока маленькое семейство"!

s_wetik. на самом деле чего мы только не пробовали, и Спеман в том числе. Все БАДы для улучшения подвижности почти никак не действуют +/-3% и всё. Нашли хорошего врача и я думаю он докопался до сути проблемы - выявил метаболический синдром. В свете последних наших "успехов", думаю он прав, и больше помогло похудеть (хотя муж у меня довольно таки стройный, просто был животик) и держать в норме сахар.

Я прочитала, что за рубежом часто используют гели с арабиногалактом для повышения подвижности спермиков, pre-seed. Если низкая подвижность спермиков у мужа, то надо комплексно действовать. У меня сейчас двоюродная сестра планирует беременность, ей Актиферт назначил врач. Врач ей сказала, что нужно вводить его регулярно в середине цикла, также назначила еще мужу спеман и обоим фолиевую кислоту. Я прочла уже много отзывов про Актиферт на разных сайтах, обычно результат через 3-4 месяца применения, с первого раза редко положительный результат, но бывает.

У меня с кислотностью были проблемы. Моя среда плохо влияла на спермики мужа. Вот так забеременеть не получалось очень долго - 3 года пытались. Недавно гинеколог сказала, что есть такое средство. которое нормализует кислотность и повышает жизнеспособность спермиков. Посоветовала Актиферт. Стоит он не так дорого, по сравнению с желанием иметь ребенка, а вот найти его действительно оказалось проблематично. Несколько аптек проехали у нас в москве прежде чем смогли купить. Не буду рассказывать подробности, как ловили овульку, как вводили, как старались) Но результат - есть. Две полосочки на тесте уже через 3 недели появились)

У нас та же проблема. Мне кажется им нужно хотябы раза 2-3 воспользоваться, чтобы понять действует или нет. Но меня волнует вопрос: если сперматозоиды повреждены и благодаря этому гелю до цели доберётся какой-нибудь "не такой". У природы ведь всё предусмотрено. боюсь в это вмешиваться..но нервы сдают.

Если повреждены сперматозоиды, то просто не произойдет оплодотворение. Поврежденный сперматозоид просто не оплодотворит яйцеклетку.
А теперь представим ЭКО, там же тоже берут разные сперматозоиды и оплодотворяют ими яйцеклетку, а потом подсаживают в матку. Вопросов же не возникает, а что это были за сперматозоиды, которыми оплодотворили, ведь они тоже не те, которые сами добрались в результате длительной и упорной борьбы!

Я когда читала об Актиферте, то увидела, что зарубежом такие гели, как Актиферт наиболее эффективно используют для таких целей как:

1. Женщина лечится от бесплодия, ей врачи создают созревшую яйцеклетку и чтобы повысить шансы на оплодотворение делают гелем максимально благоприятную среду для сперматозоидов, чтобы шанс не упустить.
2. у мужчины низкая продукция смперматозоидов или их подвижность никзковата (к примеру, у мужика есть избуточный вес или он курит итп), но при этом они функционально нормальны (повторюсь, что ненормальные не вызовут оплодотворения) - опять же гелем создаются условия для того, чтоб они добрались до цели.
3. у женщины низкий pH влагалища, гелем создается благоприятная среда, чтобы щелочная сперма полностью не погибла с самого начала.
4. еще некоторые пользуются, если хотят зачать ребенка определенного знака зодиака, чтобы повысить вероятность оплодотворения именно в определенный месяц.

Конечно, если есть непроходимость труб или полная аспермия у мужа и другие серьезные заболевания, то можно и витамины есть горстями, и гелем пользоваться - не посможет.

Silk85. не только если азоо- или аспермия не поможет. При выраженной астенозооспермии (когда категорий a+b должно быть минимум 32%, а на деле по анализам 6%-12%) тоже дохлый номер. Раз за разом выкидывать деньги на гель + отслеживание овуляции. По мне уж лучше тогда внутриматочную инсеминацию попробовать.

При поврежденных сперматозоидах идет естественный отбор - эмбрион перестает развиваться на очень ранних сроках или же вообще не происходит оплодотворения.

Спасибо,Silk85! вы меня успокоили:) Я уже очень воодушевлена и боюсь разочароваться, но мне кажется(почти уверена), что это должно помочь:)))У нас вроде не так уж всё плохо, сперматозоидов нормальных где-то 40%, но всё-таки не получается, думаю это их подтолкнёт.

Конечно, не следует ждать панации. Но увеличение шансов, уже для многих большое дело, но это конечно не замена ЭКИ или инсеминации, если для этого есть объективные показания.
У меня уже подруги забеременели, уже после того, как у родственницы все получилось. Конечно, не с первого раза, где-то с 3-4 овуляции. Но с учетом того, что до этого вообще ничего не получалось больше года - считаю, что это нормально.
Причем одной из подруг Актиферт назначила ее гинеколог, у которой тоже на нем женщины беременнели. Значит, результат тоже видят.

Алёна313. советую спермограмму сдавать там, где её делают в соответствии с рекомендациями ВОЗ, с мар-тестом и морфологией по строгим критериям Крюгера. Судя по тому, что вы пишите про 40% нормальных (это морфология же) вы сдавали явно не по ВОЗ

Зашла к вам в профиль. Так у вас у самой СПКЯ. Значит овуляции я так понимаю нет. Ну и смысл тогда пользоваться актифертом этим? Про метформин вы погорячились, вот уж точно от 1 месяца приема ждать результата не стоило, его девочки СПКЯ-шницы длительно пьют + постоянный контроль гормонов и диета низкоуглеводная. Сама знаю примеры удачного забеременевания девушек на метформине, но тут нужно терпение и систематический подход, а не попробовать и бросить. И найдите хорошего врача. Удачи вам!

Tutis, обследовалась, врачи(разные) говорят у меня всё нормально в целом, но какой-то гормональный сбой вроде есть -я решила не бежать впереди паровоза - врачи сказать ничего не могут нормального, опять предлагают гормоны пить, но я точно не стану это делать пока не потеряю надежду на более простые методы. Про спермограмму я же так, обобщила то что врач говорил, честно говоря я не помню эту кучу цифр, помню муж вышел расстроенный и называл цифры, ниже нормы, но не намного. У него ещё есть прблемы, но его очень сложно отвести ко врачу. Ещё полгодика попробуем, а там уж будем копаться если не получится.

Практика стартапа: все о раундах инвестиций

Продолжаем делиться с вами основами стартаперского дела. Поговорим о самом болезненном и насущном вопросе — об инвестициях, а точнее о том, какими они бывают на разных этапах развития вашего проекта. Финансирование стартапа производится в несколько раундов, для каждого из которых есть свой «специализированный» инвестор. В общем виде раунды венчурного финансирования можно представить следующим образом:

1. Pre-seed — инвестиции на стадии идеи. Обычно основатели компании проходят их сами, либо попадают в стартап-акселератор, либо привлекают кого-то из знакомых. Это инвестиции в размере $10-50 тыс.
2. Seed-раунд в размере $100-500 тыс.— это инвестиции в проверенную гипотезу бизнес-модели. Скорее всего, продукт уже имеет свой готовый прототип и первые продажи, требующиеся для проверки различных вариантов выхода на рынок и нахождения лучшего решения для быстрого масштабирования идеи. На этом же раунде прототип дорабатывается до серьезного продукта.
3. Раунд А — это инвестиции в размере $1–2 млн, которые призваны начать глобальное масштабирование продукта для массового рынка.
4. Раунд B — это $2–10 млн инвестиций в выход на глобальные рынки. Далее возможны еще раунды по мере необходимости для значительного наращивания производства или продажи компании стратегическому инвестору.

Обычно инвестор в лице бизнес-ангела — это инвестор первых двух раундов. Бизнес-ангелы — это профессионалы среднего и старшего возраста, высокообразованные, главным образом в области делового администрирования или инженерных и естественнонаучных дисциплин. У большинства из них есть опыт работы в бизнесе. Одни являются удачливыми предпринимателями, другие — высокооплачиваемыми специалистами или занимают высшие должности в крупных компаниях. Прибегнуть к их помощи – это полезный и интересный способ нахождения стартового капитала. Условия у всех разные, и тонкость состоит в том, что бизнес-ангелы рассчитывают «выпрыгнуть» из вашей компании сразу же, когда туда войдет большой инвестор. Последние не любят ангелов и пытаются выкупить их долю. В общем, как только вы видите ясные перспективы развития вашего стартапа и ощущаете необходимость в дополнительных средствах, идите вперед — на поиски вашего собственного бизнес-ангела

Поставки газа и нефтепродуктов напрямую от.

Dear Lord. If you need a personal meeting with the president of Gazprom, regarding the supply of gas or oil, please contact our company is.

Предложение сотрудничества из Азии.

К нам в компанию поступило официальное предложение на создание совместного предприятия с китайским инвестиционным фондом - 575,2 млрд долларов.

• Желаете ознакомиться с остальными комментариями или оставить свой? Войдите в сеть, чтобы получить полный доступ к функционалу Профессионалов.ru! Еще не участник сети? Пройдите быструю регистрацию!

Pre-seed, гель как зачать малыша быстро, плюс 9 аппликаторов

# 12 августа 2014 17:08 Редактировалось более 1 месяца назад

40
+375336991900 МТС

Отправлю маршруткой в не прозрачной упаковке по предоплате в непрозрачной упаковке.

Миллионы пар по всему миру ежегодно пытаются зачать малыша. Каждый месяц у пары в среднем 20% возможности оплодотвориться. Беременность может начать психологическое давления на пару,в связи с этим давлением, у 75% женщин в этот период наблюдается усиленная сухость влагалища.

Научно доказанно, что обычные лубриканты усложняют проникновение спермы к яйцеклетке и возможности ее оплодотворения ничтожно малы. Таким образом, планируя малыша, использование простых лубрикантов нежелательно. Большая часть лубрикантов и кремов для влагалища созданы на основе минеральных масел и силиконовой жидкости. Эти вещества не позволяют влаге высыхать, но в тоже самое время, способствуют накапливанию токсинов и могут вызывать различные аллергические реакции.

Лубрикант Pre-Seed® это уникально разработанное медицинское средство, которое устраняет проблему сухости влагалища, улучшает его микрофлору и поддерживает нормальный уровень рН. Pre-Seed® один из лучших лубрикантов, который помогает сперме добраться до яйцеклетки и показать позитивный результат.

Инструкция по применению:
Использование Pre-Seed® очень простое! Лубрикант нужно ввести во влагалище с помощью аппликатора за 15 – 20 минут до полового акта.

Как это правильно сделать?

Аппликатор надо накрутить на кончик тюбика и заполнить до отметки

3г лубрикантом. Аппликатор нужно ввести глубоко во влагалище. Начать зачатие малыша через 15 минут, но не позднее 30 минут! В гигиенических целях 1 аппликатор рассчитан на одно использование!

Продаем шкафы-купе в РАССРОЧКУ 0%

Наши преимущества:
- 14 лет на рынке;
- работаем по индивидуальным
проектам и в кратчайшие сроки (3-4 дня);
- собственное современное производство.

Новые шкафы-купе:

+375 (29) 671-72-77 Velcom
+375 (29) 559-90-99 МТС
+375 (25) 771-22-04 Life:)
+375 (17) 282-20-28 гор.

ЧПУП «ТЕМА-3», УНП 191808844

ГОТОВЫЙ БИЗНЕС БЕЗ ПОСРЕДНИКОВ НА B4Y.BY

Лидирующий сайт по продаже Бизнеса в Беларуси!

ПРОДАЕТСЯ КОФЕЙНЯ В БОРОВЛЯНАХ

Кофейня находится в недавно построенном спальном районе в хорошем проходном месте, где проживают люди с хорошим достатком. Кофейня находится на пути жителей к общественному транспорту.

За долгие годы работы у сайта сложилась отличная репутация. Заказы поступают постоянно и запись начинается задолго до праздников. Чистая прибыль за сезон от 12 000 руб.

ПРОДАЕТСЯ ПРИБЫЛЬНЫЙ САЛОН КРАСОТЫ В УРУЧЬЕ

ПРОДАЕТСЯ КАФЕ БЛИННАЯ+МАГАЗИН ОДЕЖДЫ

Покупатель Блинной получит магазин Брендовой одежды в подарок! Все контакты поставщиков, отсрочки платежей перейдут к Вам. Пожалуй лучшее предложение по Готовому бизнесу в Минске.

ВНИМАНИЕ! СОВЕРШЕННО ЛЕТНЯЯ АКЦИЯ!

При заказе сквозного размещения на месяц стоимость для второго, третьего и четвертого блока составит всего 400р. / 4 млн руб.

Предложение действует до конца лета

Стоимость сквозного объявления на всех страницах Барахолки за неделю:

1-й или 2-й блок — 300 р. / 3 млн руб.,

3-й или 4-й блок — 200 р. / 2 млн руб.

Вопросы направляйте на lk@onliner.by

для вашего удобства мы создали более подробную классификацию разделов детской обуви.

Теперь у нас есть следующие разделы:

Хелп! Беда прямо! (Зачатие без лубриканта НЕВОЗМОЖНО! )

24. Гость | 24.08.2010, 19:49:29 [2042033374]

1. Муж "не шибко бешено хочет ребенка" = он его вообще не хочет, просто на рожон предпочитает не лезть со своими протестами.
2.Вы настолько зациклены на зачатии, что секс воспринимаете исключительно как процедуру введения спермы в матку.
Из этого следует вопрос: какие вам к бубеням дети. У вас отношения с мужем трещат по швам, а вы своими истерическими зачатиями их добиваете.

25. Ириска! | 25.08.2010, 11:38:52 [2888903197]

В любой аптеке продается. И ни один не препятствует зачатию.

Это точно!Автор не парьтесь-они не мешают этому нисколько. наоборот-без них,если вам некомфортно-вы не сможете расслабиться и зачать!просто почаще сексом занимайтесь,особенно с 10-20 день цикла,прям через день и все!

Пользователь сайта Woman.ru понимает и принимает, что он несет полную ответственность за все материалы частично или полностью опубликованные им с помощью сервиса Woman.ru.
Пользователь сайта Woman.ru гарантирует, что размещение представленных им материалов не нарушает права третьих лиц (включая, но не ограничиваясь авторскими правами), не наносит ущерба их чести и достоинству.
Пользователь сайта Woman.ru, отправляя материалы, тем самым заинтересован в их публикации на сайте и выражает свое согласие на их дальнейшее использование редакцией сайта Woman.ru.
Все материалы сайта Woman.ru, независимо от формы и даты размещения на сайте, могут быть использованы только с согласия редакции сайта. Перепечатка материалов с сайта Woman.ru невозможна без письменного разрешения редакции.

Редакция не несет ответственности за содержание рекламных объявлений и статей. Мнение авторов может не совпадать с точкой зрения редакции.

Материалы, размещенные в разделе "Секс" не рекомендованы для просмотра лицам, не достигшим 18 лет (18+)

При посещении сайта woman.ru вы принимаете Правила пользования сайтом Woman.ru. в т.ч. и в части касающейся куки-файлов.

Сетевое издание «Woman.ru» (Свидетельство СМИ ЭЛ № ФС 77 - 65950, выдано Роскомнадзором 10 июня 2016 года).

Методики оценки стартапов и их заблуждения на стадиях Pre-seed, Seed и Раунд А

До прихода во ФРИИ Максим работал директором по маркетингу компании Tekmi (совместный проект "РВК" и Softline) и возглавлял отдел по связям с общественностью Департамента инновационных проектов в Softline. Участвовал в создании и запуске одного из первых корпоративных венчурных фондов на рынке Softline Venture Partners. Сооснователь программы стажировок в Кремниевую долину GoValley.

Вопрос №1 на венчурном рынке: “Сколько стоит стартап, и при какой оценке входит инвестор?”. Казалось бы, все знают про стадии pre-seed, seed и раунд A, но как дело доходит до предметного разговора, выясняется, что в голове жуткая путаница. В этой статье я постараюсь простыми словами разложить по полочкам основные три стадии инвестирования, методики оценки на каждой стадии и типовые заблуждения стартапов. Прочитать стоит и недавним инвесторам, которые по каким-то причинам не прошли курс “Школа Инвестиций ”, и предпринимателям.

Первая стадия, когда привлекается внешнее финансирование. Как можно догадаться, идти за этим раундом нужно к бизнес-ангелам и в акселераторы. На ранних стадиях у команды есть, внезапно, команда, MVP или продукт, гипотеза относительно клиентского сегмента, с которым они будут работать, и подтверждённый в этом сегменте спрос. Также у стартапа в потенциале должен быть достаточно большой рынок. В Акселераторе ФРИИ это требование звучит так: достижимый оборот компании не менее 300 млн рублей через 3-5 лет.

Методика оценки: фиксированная оценка стартапов одной стадии (в случае акселераторов) или конвертируемый займ, если сделка осуществляется фондом ранних стадий или бизнес-ангелом.

Фиксированная оценка означает, что есть список требований (у разных акселераторов и бизнес-ангелов они могут различаться), которым стартап должен соответствовать. Некий чек-лист — если есть все галочки, можно думать об инвестициях. Такая модель характерна для акселераторов, так как учитывает среднестатистические результаты. К примеру, у Акселератора ФРИИ фиксированная оценка портфельного стартапа на стадии pre-seed — 20 млн руб.

Рассчитать стоимость стартапа на ранней стадии привычными методами нельзя: у него нет никаких статистически значимых данных ни по конверсиям, ни по емкости рынка, нет достаточных объемов денег, которые они зарабатывают. У стартапа на ранней стадии нет практически ничего, что можно было бы экстраполировать и построить финансовую модель.

ФРИИ для отбора компаний на ранних стадиях, когда нет статистически значимых данных для построения финансовой модели, использует скоринг. Это рейтинговая система оценки проектов, когда есть несколько основных требований, которые предъявляются к стартапам (продукт, конкурентное преимущество, рынок, монетизация, подтвержденный спрос, команда и т.д.). По каждому из требований мы оцениваем команду и по общей сумме баллов понимаем, какие стартапы для нас наиболее интересны.

Что еще стоит знать: инвесторы на стадии pre-seed понимают, что рынок на этом этапе точно посчитать очень сложно. Расчет рынка на pre-seed нужен не для того, чтобы с точностью до миллиона рублей понять, насколько рынок емкий, а чтобы понимать, что он вообще есть. И самое главное — насколько стартап на этом рынке может быть масштабирован: если рынок сам по себе узкий, понятно, что в какой-то момент расти будет некуда, и это вложение для инвестора невыгодно.

Преимущество конвертируемого займа в том, что оценку стартапа можно, в сущности, отложить: в случае конвертируемого займа инвестор дает компании деньги в долг. Этот долг затем конвертируется в долю либо при наступлении определенных условий, либо при следующем настоящем раунде инвестиций (уже с оценкой), с каким-то дисконтом для инвестора ранней стадии. Если компания не привлекла дополнительных инвестиций, и заранее обговоренные условия не наступили, стартап возвращает инвестору деньги с определенной премией и не расстается с долей в компании. На текущий момент эта форма инвестиций в российском праве работает только в случае согласия основателя.

Заблуждение: можно привлечь внешнее финансирование и на более ранней стадии.

По факту, в PowerPoint-стартапы (т.е. те, которые состоят из одной презентации) перестали вкладываться уже давно. Нет венчурных денег до pre-seed, их просто нет. А если вы их найдёте, внимательно подумайте, согласятся ли инвестировать в вас на более поздних стадиях: оценка может быть невыгодной для инвесторов более поздних стадий, либо доля основателя — недостаточно большой для дальнейшего размытия.

Чем на более ранней стадии ты привлекаешь крупного инвестора, тем большую долю отдаешь. Самое ценное, что есть у предпринимателя — это доля в компании. Соответственно, надо до последнего стараться развивать компанию на собственные деньги, а привлекать инвестора — на максимально выгодных условиях. Когда у стартапа еще нет совсем ничего, даже MVP и первых клиентов, то оценка очень низкая. Когда стартап подтверждает множество гипотез, оценка растет. Именно поэтому на ранней стадии имеет смысл идти в акселераторы: они забирают небольшую долю, дают нормальные для такой ранней стадии деньги и возможность кратно вырасти за три месяца. Пара примеров из последнего 6-го Акселератора: компания “Турбодилер” за три месяца выросла в 8 раз по месячной выручке, а компания Finess-clubs — в 2 раза.

Цель предпосевных инвестиций — подготовить стартап к взрывному росту, то есть найти масштабируемые каналы продаж. Мы должны понимать, что у продукта есть спрос, каналы готовы к масштабированию, а у команды есть достаточно компетенций, чтобы делать этот бизнес.

Вторая стадия инвестирования стимулирует взрывной рост стартапа. На этой стадии у стартапа уже есть не только команда и продукт, но и каналы продаж, в которых сходится юнит-экономика, т.е. прибыльные каналы. Задача стартапа на этой стадии — масштабировать бизнес через эти экономически эффективные каналы с помощью полученных инвестиций. Это включает и расширение команды, и развитие продукта, но главная задача — это масштабирование бизнеса (количества клиентов, клиентских сегментов, географии и так далее).

Деньги даются не только на маркетинг, разработку или что-то еще конкретное. Деньги, в первую очередь, даются на масштабирование — когда команда кратно увеличивает объем продаж, при этом не увеличивая в таком же объеме штат, и вообще затраты компании в целом. Экспоненциальный рост выручки и линейный рост затрат. Глобальная цель — максимально ускорить компанию с помощью инвестиций, чтобы она захватила как можно больший объем рынка в минимальные сроки.

Методика оценки: на этом этапе на оценку можно посмотреть с двух сторон —сколько нужно команде, исходя из ее затрат в месяц, и какой отдачи через какой период ждёт инвестор.

Команда стартапа — это обычно не профессиональные финансисты, часто к инвестициям на стадиях pre-seed и seed они относятся как ко способу закрыть “дыры” в балансе. Они не всегда думают о том, что задача инвестора — не благотворительность, а вложиться в масштабируемый бизнес. У команды есть burn rate — сколько компания “сжигает” денег в месяц. Часто стартапы приходят к инвестору со словами “нам нужно 6 млн рублей, чтобы не умереть в течение трех месяцев”. Мы стараемся донести до них, что правильно говорить “нам нужно 6 миллионов, чтобы достичь таких-то продуктовых показателей”. Команда должна думать об интересах инвестора.

У инвестора на этом этапе есть разные инструменты оценки, основной — это построение финансовых моделей по методу DCF — discounted cash flow, методу дисконтирования денежных потоков. Формула расчета выглядит так:

Сегодня мы не будем подробно рассказывать о том, как рассчитать стоимость компании по методу DCF. Если вам интересны сами инструменты оценки в деталях, напишите нам в комментариях, и мы подготовим об этом отдельный материал.

Если упростить, то DCF — это когда на основании текущих данных и прогнозов развития будущего бизнеса, потенциала рыночного сегмента и данных похожих компаний из того же сегмента строится финансовая модель. Этот инструмент не дает точный ответ на вопрос о цене компании, но он позволяет спрогнозировать ее доход, а значит, и стоимость, через определенный период времени. При этом учитываются риски инвестиций, возможные темпы инфляции, а также ситуация на рынке. Кроме того, DCF позволяет понять, когда у компании возникнет необходимость в деньгах, в какие периоды. Любой бизнес обладает определенной периодичностью, финансовая модель позволяет вычислить, когда и где может возникнуть кассовый разрыв, и в какие периоды, напротив, ожидается наибольший доход. У финансовой модели “живые” ячейки, в которых можно на лету менять переменные, и строить различные сценарии развития, исходя из которых и вычисляется оценка компании.

Но важно понимать, что, в первую очередь, на стадии seed оценивается потенциал команды. К примеру, в команде помимо основателей должны быть компетентные специалисты, которые будут фокусироваться на маркетинге или продажах. Ну и “заряженность” основателей — важнейший фактор. Цифры, безусловно, имеют значение, но должна быть и “химия” — команда должна “гореть” этим делом.

Заблуждение: инвестор хочет забрать максимальную долю в бизнесе.

По факту, это не выгодно ни одной стороне сделки. Задача инвестора — заработать. У каждого инвестора есть определенный минимум по доходности, доля и оценка выходят именно из этого. Если стартап и профессиональный инвестор не смогли договориться (подробнее о конфликтных ситуациях будем говорить здесь ), не стоит спешить с выводами. Возможно, это хороший стартап, но сделка с ним не вписывается в стратегию инвестора. Допустим, этот инвестор просто вкладывает деньги в стартапы на более поздней стадии или из другой сферы бизнеса. Нет смысла спорить об оценке с конкретным инвестором, если ожидания различаются в разы. Это значит, что для текущего инвестора сделка не обеспечит нужной доходности при комфортной доле для основателей. Это нормально, не нужно думать, что это плохой инвестор, или плохой стартап. Лучше не терять времени, а пойти к другому инвестору более ранней стадии, либо вложить все силы в развитие бизнеса и подрасти, чтобы соответствовать ожиданиям инвестора.

Самый сок — объемные венчурные вливания. ФРИИ инвестирует на этом этапе суммы до 310 млн рублей. Это уже серьезные сделки, которые длятся по нескольку месяцев. Такие сделки включают в себя много этапов общения инвестора с основателями. Представитель фонда на раунде А всегда приезжает в компанию, знакомится с командой. Бизнес-ангелы на этой стадии уже не инвестируют. Компания на этом этапе уже может быть размером в 50-100 человек. Есть команда, есть продукт с доказанными глубокими и проверенными каналами, и есть значительные объемы денежных средств, которые в эти каналы вливаются. Это стадия бурного роста. Цель на этой стадии — вырасти еще больше, масштабироваться, выйти на международный рынок, приобрести компании-конкуренты, которые находятся на более ранних стадиях. Или отнять у них долю рынка, захватить этот рынок.

Методики оценки в сущности те же — DCF и общение с командой. Финансовая часть оценки + эмоциональная составляющая — оценка менеджмента, сотрудников, перспектив. Проверка компетенций и распределения ролей в команде. Оценка технологий и их потенциала.

Заблуждение: самое сложное — получить первый венчурный раунд, а потом всё будет легко.

По факту, на раунде А и начинается мясорубка. Все предыдущие проблемы покажутся цветочками. Если на предыдущих раундах пессимистичный прогноз — слить в трубу год своей жизни и чужие деньги, то теперь в случае неудачи на кону судьбы десятков людей, на несколько порядков больше чужих денег, 4-5 лет своей жизни и репутация.

Цифры не всегда являются решающим фактором при принятии инвестиционных решений, они лишь формулируют гипотезу, хороший или нет получится бизнес, и насколько компания выгодна для инвестиций. Но кроме них всегда есть команда, продукт и компетенции.

С выбором сделки, на самом деле, все не так уж сложно: если есть стойкое ощущение, что сделка плохая, то на сделку идти не надо, даже если там все очень заманчиво с точки зрения цифр. Интуиции нужно доверять. Инвестор должен понимать, для чего он это делает, почему инвестирует именно в эту команду, какая может быть потенциальная синергия между командой и инвестором.

Чисто финансовых сделок на ранних стадиях очень мало: невозможно принять решение о сделке на ранней стадии, смотря только на баланс компании и финансовую модель. Надо больше доверять интуиции. Для бизнес-ангела важно иметь опыт в сфере, в которую инвестируешь. Если инвестор разбирается в SaaS и проработал в этом 10 лет, то не стоит ему инвестировать в робототехнику. Ну и конечно, надо вкладываться в людей, которых инвестор понимает и с которыми находится на одной волне.

Венчурная история очень завязана на людях и отношениях. На ранних стадиях, когда бизнес еще не устоялся, нельзя забывать, что возможны развороты бизнес-модели, глобальные изменения продукта. Главные ошибки, которые обычно совершают инвесторы, касаются людей. О важности доверия и взаимопонимания в отношениях с инвестором должен помнить и предприниматель, который планирует выстроить крупную компанию с его помощью.

Материал подготовлен командами #tceh и Акселератора ФРИИ.

C 3 декабря стартует совместный курс ФРИИ и #tceh “Школа инвестиций ” для бизнес-ангелов, непрофильных инвесторов и всех, кто собирается инвестировать в стартапы. Курс включает в себя теоретическую базу, реальные кейсы инвестиций и доступ к проектам Акселератора. Выпускники курса также получат членство в клубе бизнес-ангелов ФРИИ.